Beleggen is simpel maar niet eenvoudig
Voortgaande op ons bericht van gisteren:
We achten het daarom van belang om het onderstaande denkraam nog mee te geven. Op zich zijn de kenmerken van een goede belegging simpel te begrijpen, maar ze zijn niet eenvoudig toe te passen.
Naar ons begrip biedt het onderstaande volledige houvast.
Iedereen knikt instemmend wanneer we uitleggen dat je je beleggingen moet diversifiëren en dat je de liquiditeit van je belegging voldoende kritisch moet evalueren.
Dat je beter belegt in winstgevende bedrijven dan verlieslatende – dat het bedrijf waarin je belegt best niet te veel schulden draagt. Dat de omzet structureel stijgende moet zijn en de winstmarge hoog en stabiel. Dat het concurrentiële landschap breed en onverbiddelijk is. Dat je goed moet begrijpen waarin je belegt en dat dat inzicht niet blijvend is. „Panta rhei“, alles wijzigt. Dat er nog geen enkel boek geschreven is dat een sluitende succesformule bevat – anders hadden we het al gelezen.
Aandelen leveren gemiddeld een hoger rendement dan obligaties; obligaties leveren gemiddeld een hoger rendement dan een spaarboekje. En een spaarboekje levert in reële termen – dus na inflatie- zo goed als niets op.
Alleen gelden deze statistieken slechts op lange termijn. In bijzondere periodes dat de aandelen- en obligatiemarkten samen dalen, zoals bv. in 2022 is een spaarboekje de betere belegging. Toen steeg de inflatie immers van 0% tot 10% en leed al de rest verlies, incl. beursgenoteerd vastgoed.
Op de lange termijn liggen de kaarten in het voordeel van aandelenbeleggingen. Alleen verlopen die rendementen heel volatiel. Gemiddeld leverde een aandelenbelegging in de S&P500 sinds 1926 voor kosten en taksen zo’n 9.6% bruto op. Maar daar zijn verschillende uitschieters van +40% en ook -40% bij.
Economie is geen exacte wetenschap. De grootste vijand van een goede belegging, bent uzelf. Ook al trachten we de 4 principes zo rationeel mogelijk mee te geven, toch worden vele beleggers sterk beïnvloed door angst of hebzucht. Zovele beleggers vertonen manische trekken als het goed gaat,en vervallen in depressief gedrag als de beurs in een berenmarkt verzeilt.
In dat laatste geval is het heel menselijk om te trachten controle te nemen en risico af te bouwen: te laat, terwijl dit net het moment is om aandelen bij te kopen.
Het beheren van de eeuwige slingerbeweging tussen risk-on en risk-off is een overwegend futiele oefening: kies uw risicoprofiel en blijf erbij. En het meest natuurlijke risicoprofiel is neutraal, nl. 60/40 aandelen/obligaties.
“Market timing is a fool’s game”. Niemand kan de toekomst op korte termijn voorspellen – en al zeker niet systematisch.
Risk/return vormt ook hier de crux. Geen rendement zonder risico of toch niet in onze 4-dimensionele wereld: lengte, breedte, hoogte en tijd.
Wanneer ik lees dat brokers orderuitvoering aan 1 EUR per order aanbieden, huiver ik. Als volledig vergunde beursvennootschap hebben wij inzicht in de kostenstructuur van Euronext, NYSE, Deutsche Börse enz.: die kosten bedragen een veelvoud van 1 EUR indien ze via Direct Market Access worden uitgevoerd. Dus dergelijke 1 EUR orders worden geïnternaliseerd en via een brede vraag/aanbod spread + 1 EUR commissie betaal je toch het volle pond of meer.
Gestructureerde producten met kapitaalsgarantie worden verkocht als beleggingen die wel de upside van een belegging bieden, maar beschermen tegen de downside. Op papier klopt dat verhaal. Maar de lopende kosten van zo’n belegging zijn zodanig hoog dat ze het positief momentum quasi volledig absorberen. Dan ben je beter af met een degelijke bedrijfsobligatie.
En daarom blijven wij als onafhankelijke, transparante beursvennootschap succesvolf – tenzij u de 4 bovenstaande principes even goed onder de knie heeft, dan kan u het zelf wel aan.
Mocht u nog vragen hebben, herlees de mail van gisteren alsook de deze – en anders mail of bel ons:
Het S(n)-Trackers team