| “If it bleeds, it leads” De gemoederen op de beurs zijn terug bedaard en de S&P 500 noteert terug op het niveau van voor Liberation Day. Mister Market heeft zich weer van zijn minder goede kant laten zien. Enigszins terecht: de door president Trump op 2 april 2025 aangekondigde wederkerige importtarieven waren dermate hoog dat ze alle buitenstaanders met verbijstering sloegen. Het is ten volle begrijpelijk dat stijgende onzekerheid over het verdere verloop van de economische conjunctuur leidt tot lagere koersen. Dat is zelfs een logisch wiskundig gevolg. En in het geval van 2 en 9 april leidde dat zelfs tot de grootste beursdalingen sinds 2008, de periode van de Grote Financiële Crisis. Vandaag is het blijkbaar allemaal terug vergeten. Laat dat u niet misleiden om te concluderen dat de financiële markten niet efficiënt werken. Zij werken wel degelijk efficiënt: (1) Alle informatie is gelijk beschikbaar (2) De markten zijn voor iedereen toegankelijk (3) De kosten zijn voor iedereen laag (4) Je kan op basis van informatie geen voordeel halen door de toekomst te voorspellen, want iedereen beschikt over dezelfde informatie Alleen kan de subjectieve (*) interpretatie van die informatie tot manische reacties leiden. En dat is dus wat Mister Market begin april opnieuw heeft gedaan. Dat is geen teken van inefficiëntie. Het duidt er alleen op dat de menselijke intuïtie van nature -en in het algemeen- risico avers werkt. Dat zit al 30 miljoen jaar in ons DNA. Wij hebben altijd volgehouden dat president Trump het niet zover zou drijven dat de Amerikaanse economie, en dus ook de wereldeconomie in een recessie zou belanden. Die mening wordt nu meer algemeen door de markt gedeeld, vandaar de terugkeer van de kalmte. Maar natuurlijk wisten wij dat niet zeker. In de Amerikaanse pers gaat het adagio rond „If it bleeds, it leads”. De nieuwswaarde van negatief nieuws, recessie, doden, kettingbotsingen is veel sterker dan een nuchter positief bericht. Het eerste verkoopt beter dan het tweede. Het eerste wordt gretiger gelezen dan het tweede. Het eerste leidt tot meer advertentie-inkomsten dan het tweede. Gelukkig bestaat er in België nog een kwaliteitspers die plaats biedt aan nuchtere financiële analyses. Peter Van Maldegem van De Tijd heeft een artikel gewijd aan de mogelijkheden van passief beleggen in de sector van private banking. Hij heeft daarvoor ons en concullega DDEL aangesproken. We zijn fier dat met u in bijlage te kunnen delen. Onze groet, Het S(n)-Trackers team (*) die subjectieve interpretatie kan trouwens ook tot een hoger rendement dan op de beurs leiden als je accurater kan interpreteren – die gevallen bestaan maar zijn zeldzaam |